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La curva de rendimiento invertida explicada y lo que significa para su dinero

Si ha estado recogiendo titulares financieros, es posible que se esté preguntando, ¿qué es esto de la «inversión de la curva de rendimiento» y por qué da tanto miedo?

Una curva de rendimiento invertida marca un punto en un gráfico donde las inversiones a corto plazo en bonos del Tesoro de EE. UU. pagan más que las inversiones a largo plazo. Cuando dan la vuelta o se invierten, se considera una mala señal para la economía.

Obtener más interés por una inversión a corto plazo que a largo plazo parece no tener ningún sentido económico.

Vaya a cualquier banco y es probable que obtenga una tasa de interés más baja en un CD a 6 meses que en un CD a 5 años. El banco te paga menos porque solo estás cediendo tu dinero durante seis meses en lugar de cinco años. Pero imagine si esto se invirtiera y el banco pagara más por el CD de 6 meses que por el de 5 años.

Ahora piense en el Tesoro de los Estados Unidos como un banco. El miércoles, el Banco del Tío Sam ofreció un CD a dos años que paga más que su CD a 10 años. Es decir, los bonos del Tesoro a 2 años rendían 1,603% mientras que los bonos del Tesoro a 10 años rendían 1,6%.

Fuente: CNBC.com

Como consumidor, puede ver una tendencia similar en los bancos minoristas. La diferencia entre el rendimiento de los CD de 6 meses y los de 5 años, aunque no se ha invertido, se ha reducido mucho. La tendencia es positiva para los consumidores en algunos aspectos, y es probable que las tasas hipotecarias bajen aún más.

Una de las razones por las que ocurren las inversiones es porque los inversionistas están vendiendo acciones y cambiando su dinero a bonos. Han perdido la confianza en la economía y creen que los escasos rendimientos que prometen los bonos podrían ser mejores que las posibles pérdidas en las que podrían incurrir al mantener las acciones en una recesión. Entonces, la demanda de bonos sube y los rendimientos que pagan bajan.

Esta pérdida generalizada de confianza explica por qué las curvas de rendimiento invertidas han seguido todas las recesiones desde 1956. La última inversión comenzó en diciembre de 2005 y anunció la Gran Recesión, que comenzó oficialmente en diciembre de 2007. Luego vino la crisis financiera de 2008. También hubo una inversión antes de que estallara la burbuja tecnológica en 2001.

Es por eso que una inversión da tanto miedo. Pero, ¿significa esto que estamos teniendo una recesión y una gran caída en el mercado de valores? No necesariamente.

En primer lugar, puede depender de cuánto dure la inversión. Una breve inversión podría ser solo una anomalía. De hecho, algunas inversiones no han precedido a las recesiones.

La curva también puede haberse invertido debido a la Reserva Federal. El mercado puede estar diciendo que la Fed ha mantenido la tasa de referencia a corto plazo que controla demasiado alta y que el banco central debería reducir aún más las tasas porque la economía se está desacelerando.

Además, algunos observadores del mercado han dicho que esta vez la curva de rendimiento se ha visto distorsionada por más de $ 15 billones en bonos extranjeros que pagan tasas de interés negativas; las tasas de interés negativas son otra tendencia que parece no tener ningún sentido económico.

Desde la crisis financiera de 2008, los bancos centrales de todo el mundo nunca han podido devolver las tasas de interés a niveles históricamente normales. Bajaron las tasas de interés a cero, e incluso por debajo en algunos casos, para combatir la Gran Recesión. Las tasas de interés y los rendimientos de los bonos han sido bajos durante toda la recuperación y expansión que siguió, y siguen siendo bajos. Así que no hay razón para entrar en pánico, dicen algunos observadores del mercado, porque esta es la nueva normalidad.

Y, si hay una recesión inminente, aún puede estar lejos. Un análisis de Credit Suisse muestra que las recesiones siguen curvas de rendimiento invertidas en un promedio de aproximadamente 22 meses, lo que nos llevaría a junio de 2021, y que las acciones continúan funcionando bien durante 18 meses, hasta febrero de 2021.

Una curva de rendimiento invertida, como la mayoría de los otros indicadores, no es perfecta y no significa que una recesión sea inminente. Sin embargo, entre eso y la creciente cantidad de deuda de rendimiento negativo en el mundo, están sucediendo cosas extrañas con el mercado de bonos en estos días, y eso es lo que tiene nerviosos a los inversores. Para los consumidores, es motivo de cautela pero no de pánico.

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