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La salida a bolsa de Uber lo cambió todo para el mercado

Me encontré con esto en mi feed de Instagram ayer y tuve dos pensamientos…

Pío

Lo primero es, awww hombre, me encanta Shark Tank. Mis hijos también. ¿Por qué este tipo tiene que estar haciendo esto?

Y luego pensé en cómo si una compañía de inversión regulada o un asesor hubiera publicado este anuncio, violaría como todas las reglas de publicidad de valores en los libros. No sé qué sucede cuando haces clic en él, porque no quería tener que lavar mi teléfono con vinagre o tirarlo al océano después de visitar la URL que estaba al final de este culo-arcoíris.

Por cierto, podrías no invirtieron $50 en Uber hace diez años porque la compañía estaba recaudando dinero de fondos de capital de riesgo. No estaban recolectando billetes de $ 20 en la parte trasera de una bolera como si fuera una piscina de Super Bowl, pero estoy divagando…

Creo que lo más importante es que todo cambió esta primavera después de la salida a bolsa fallida de Uber. La compañía inmediatamente obtuvo una valoración superior a los $ 80 mil millones y luego cayó como una piedra. Este experimento, que hizo pública una empresa con una valoración masiva que indicaba en su presentación S-1 que existía la posibilidad de que nunca obtuvieran ganancias, produjo un cambio de sentimiento masivo entre los inversores inteligentes y los compradores minoristas por igual. Era un se acabó el tiempo momento.

Creo que si Uber hubiera incluido con éxito y mantenido una prima, WeWork no habría tenido ningún problema. Todos habrían mirado más allá de los excesos en su archivo, la voracidad de los negocios paralelos del fundador y lo absurdo de todo el lenguaje florido. ellos hubieran dicho «¡Súmate al programa, estas son las empresas que se están apoderando del mundo!» Sin embargo, a la sombra de Uber y Lyft, el espíritu de este tipo de cosas se desvaneció y los compradores de OPI se volvieron religiosos.

AirBnB es el próximo gran unicornio en salir. A diferencia de Uber y WeWork, en realidad tienen un camino hacia la rentabilidad sostenida. Los números no son tonterías de Disneylandia. La dirección se toma en serio el funcionamiento de la empresa. No están estafando a sus accionistas ni jugando Atrápame si puedes con su junta directiva. Dependiendo de dónde intente abrir, creo que estará bien.

¿Pero entonces, qué?

¿Quedan suficientes idiotas para que debute el resto de los grandes queridos de la tecnología privada que sangra dinero? No estoy seguro. Una cosa que puedo decirles es que habrá mucho más escrutinio y más preguntas. El escrutinio y las preguntas no se prestan a las bonanzas de OPI. De alguna manera arruinan la fiesta, como cuando un invitado descubre el código wifi, se apodera del Sonos y comienza a reproducir canciones de Springsteen.

El Vision Fund, el proyecto de vanidad de Softbank que se ha convertido en un emblema del estilo de inversión Crecimiento a cualquier costo, puede estar permanentemente fuera del campo de juego; el Antonio Brown de la inversión de riesgo. A corto plazo, esto presenta un desafío porque ya no hay un gran jugador que fije los precios en cualquier número para cerrar los tratos. Sin embargo, los verdaderos capitalistas de riesgo se beneficiarán de su banco porque ahora pueden invertir en un entorno más realista. Esto podría ser prometedor para los rendimientos futuros a medida que se ajusta el clima.

Y no lo tome a mal, pero cuando las nuevas empresas necesitan dinero de los desplazadores de Instagram, probablemente no sea porque tienen ofertas increíbles y prefieren pasar por alto el dinero inteligente. Es más probable porque pasó el dinero inteligente. Hay excepciones, pero estoy hablando generalmente. Si uno no habla en general sobre finanzas, sería imposible decir nada significativo, así que tengan paciencia conmigo. Respeto el trabajo que realizan empresas como Equity Zen, Angel List, etc. para unir capital con oportunidad. No creo que presentar hipótesis falsas como darle a Uber cincuenta dólares hace diez años sea un esquema de marketing necesario.

Si el colapso de WeWork representa el momento en que el péndulo dejó de alejarse de las fantasías del mercado privado y volvió al realismo, diría que es algo bueno para la clase inversora en general. Es una prueba de que el sistema sigue funcionando. Las valoraciones no serán lo único que se enfoca. También revisaremos los derechos de voto de los accionistas regulares (¿los recuerdan?), la rentabilidad (o el potencial de la misma), la gobernanza, los conflictos de intereses ejecutivos y todo tipo de cosas curiosas que habían pasado de moda temporalmente.

Ese péndulo está comenzando a retroceder, no olvides agacharte.

— Lea la publicación de The Reformed Broker aquí.

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